港交所和联交所区别解析，一图看懂历史演变与职能分工
前几天有读者私信我：“明明查的是香港交易所，为什么新闻里总提‘联交所’？这俩到底是不是一回事？”——说实话，这种混淆太常见了，甚至有些老股民也分不清。今天咱们就掰开揉碎聊清楚：港交所（HKEX）和联交所（SEHK）到底什么关系？功能上有啥不同？搞懂这些，你才能真正玩转港股市场！
一、历史渊源：从“四会混战”到三合一
关键点：联交所是港交所的“儿子”
- 1986年之前：香港曾有4家交易所（香港会、远东会、金银会、九龙会），各自为政导致市场混乱，1973年股灾时监管漏洞百出。
- 1986年大合并：四家整合成 香港联合交易所（SEHK），成为当时香港唯一的证券交易平台。
- 2000年终极升级：SEHK与期货交易所、结算公司合并，诞生了今天的 香港交易及结算所（HKEX），并在同年自己上市（股票代码0388）。
👉 举个栗子：就像“支付宝”属于“蚂蚁集团”，联交所现在只是港交所旗下负责股票现货交易的子公司。
二、职能分工：谁管什么？一张表说透
| 机构 | 核心职能 | 实际应用场景 |
|---|---|---|
| 联交所(SEHK) | 股票上市审核、交易规则制定 | 小米提交IPO材料由它审批 |
| 港交所(HKEX) | 统筹股票/衍生品/结算业务，国际战略布局 | 推动“沪港通”、收购伦敦金属交易所 |
| 中央结算公司 | 股票交割、资金清算 | 你卖出腾讯股票后，钱由它划转到账 |
⚠️ 特别注意：
- 上市规则谁定？ → 联交所发布《主板规则》，比如允许同股不同权（2018年小米受益于此）。
- 行情数据谁管？ → 港交所官网（hkex.com.hk）提供实时行情，而联交所专注交易执行。
三、为什么容易混淆？三大迷思破解
- 名称陷阱：
- 港交所上市时用了股票简称“HKEX”，但旗下子公司叫“SEHK”，英文缩写太像！
- 官网入口：
在联交所页面操作股票交易，但浏览器地址栏显示的仍是 hkex.com.hk（你懂的，母公司域名统一）。 - 媒体报道：
提到“港交所改革上市制度”实际是联交所执行，但媒体习惯用大品牌简称。
四、普通投资者该关注什么？
▶ 打新看联交所：
- 查新股招股书：登录 披露易网站（直接搜“披露易”），输入股份代码（如09988 阿里巴巴）。
- 看上市进度：比如2024年黑芝麻智能过审，状态从“处理中”变“聆讯后”就是联交所拍的板。
▶ 投资策略看港交所：
- 政策风向：比如2024年推的“港币-人民币双柜台”，直接影响汇率风险对冲。
- 国际布局：收购伦敦金属交易所后，港股资源股波动常受LME铜价影响。
个人经验：别被名字带偏了
我刚接触港股时，总以为“港交所=交易大厅”，后来才明白它更像超级调度中心：
- 联交所是前线指挥官（管股票上市和交易）
- 期交所管衍生品战场（恒指期货、期权）
- 结算公司后勤支援（确保钱货两清）
建议新手盯两个网站足矣：
- 披露易（hkexnews.hk）：查公司公告防踩雷（假分红短信一搜便知真假）
- 港交所投资者教育栏目：免费下载《衍生品交易手册》，比付费课还实用
搞清这套架构，下次听到“港交所推新规”，你就知道该去联交所细则里找操作指南啦！遇到具体问题，评论区随时交流~
本文链接：https://www.vsccd.cn/baike/1949.html 转载需授权！
